Московская бюджетная модель: как столица инвестирует в развитие без роста долговой нагрузки

Ведущее национальное рейтинговое агентство АКРА подтвердило наивысший кредитный рейтинг Москвы и ее облигаций на уровне AAA(RU). Прогноз по рейтингу — «стабильный». Кредитный рейтинг формируется на основании оценки множества факторов, характеризующих состояние экономики и бюджетной системы города.

Экономическая устойчивость столицы складывается из нескольких факторов. Прежде всего, это масштаб и диверсификация экономики. Москва – не моногород, зависящий от одного крупного предприятия или одной отрасли. Здесь сосредоточено практически все. Поэтому проблемы, возникающие в одном секторе, частично компенсируются устойчивостью других.

Второй важный фактор – состояние городских финансов. У Москвы низкая долговая нагрузка, внушительный запас ликвидности и собственная мощная доходная база. В 2025 году почти 98% доходов бюджета обеспечили налоговые и неналоговые поступления. Это означает крайне низкую зависимость от межбюджетных трансфертов и дает городу существенно больше возможностей самостоятельно планировать расходы.

В этом смысле максимальный кредитный рейтинг – не просто формальная оценка, а отражение способности Москвы выполнять обязательства даже при ухудшении экономической конъюнктуры.

Высокая бюджетная автономность позволяет планировать развитие на несколько лет вперёд и меньше зависеть от федеральных трансфертов и необходимости постоянно наращивать долг. Для инфраструктуры это принципиально важно: метро, дороги, инженерные сети, школы и больницы невозможно строить исходя только из возможностей бюджета одного года.

Большая часть доходов Москвы формируется внутри собственной экономики, поэтому город способен самостоятельно направлять значительные средства на капитальные расходы. При этом низкий долг оставляет пространство для заимствований, если они понадобятся, а высокий кредитный рейтинг позволяет привлекать финансирование на более выгодных условиях.

В результате возникает своего рода положительный цикл, когда сильная экономика создаёт доходы бюджета, бюджет финансирует инфраструктуру, а развитая инфраструктура делает город привлекательнее для бизнеса и инвестиций и в дальнейшем расширяет налоговую базу. Именно эта способность финансировать развитие, не создавая чрезмерной долговой нагрузки, и является одним из главных преимуществ московской бюджетной модели.