В большинстве регионов России в январе 2026 года ускорился рост цен, а средняя инфляции превысила 6%. На отдельные виды продовольственных товаров и особенно на продукты питания отмечается сезонное подорожание до 30–40%. При этом, по прогнозам ЦБ РФ, среднегодовая инфляция в России составит 4,5–5,5%, а в 2027 году снизится до 4%. Впрочем, многие российские экономисты оптимизма Центробанка не разделяют.

Повышенные темпы инфляции на данный момент – это общероссийская тенденция. Повышение НДС – это серьезный рост издержек для производителей. Кроме того, изменения по налогообложению в части ухода от упрощенной системы, сокращение патентной рабочей силы. И сегодня мы видим, что не все проблемы, связанные с нововведениями, оказались просчитаны – сейчас все это начинает проявляться. Пока этот процесс не завершится, будут перекосы общего характера.

К середине марта ситуация должна стабилизироваться. При этом летом мы можем наблюдать еще один скачок цен, связанный в первую очередь с индексацией тарифов ЖКХ, что традиционно отражается и на продовольственном, и на непродовольственном рынках. Кроме того, политика Центробанка по блокировке понижения курса рубля на фоне подорожания импорта также будет отражаться на внутреннем рынке – и здесь возможны любые сюрпризы.

Хочу отметить, что, пока мы надеемся на некоторую стабилизацию по продовольственным товарам, у нас еще не до конца реализован перенос повышенного НДС на рынок непродовольственных товаров – в этой сфере темпы реакции в 1,5–2 раза ниже, чем по продовольственной группе. А еще есть рынок услуг, который тоже очень болезненно реагирует на проинфляционные импульсы. Это все проявится несколько позднее, но, думаю, негативный эффект в данном случае будет сглажен сезонным снижением цен на овощи и фрукты нового урожая.

В целом могу предположить, что прогноз Центробанка по итоговому уровню инфляции в 2026 году имеет право на существование: оценки многих экономистов примерно укладываются в рамки 4,5–5,5%. Но есть и другая часть экспертов, которые говорят о превышении 6%-ного порога, и они приводят свои убедительные доводы.

В любом случае уже со второго квартала в срезе инфляционных процессов на внутреннем рынке особого внимания потребуют региональные экономики. Надо будет внимательно смотреть, какие меры поддержки в периоды посевной и уборочной кампаний окажут регионы своим агропроизводителям, какие кредитные линии открыты, под какие проценты, как это все будет реализовано. Градус внимания к регионам в этом году резко повышается. Но тут очень важно не уйти в соревновательную плоскость, кто больше поможет. Избыточная помощь тоже чревата проинфляционными процессами, как это было с льготным кредитованием промышленности и льготной ипотекой. Чем больше денег в обращении, тем больше мы смещаемся к росту инфляции. Перекосы в регионах в данном случае неизбежны.

Считаю, этот год будет макроэкономически непростым, он покажет, сможем ли мы встать на какую-то твердую площадку, от которой оттолкнемся в 2027-м, чтобы потом идти до конца десятилетия с какими-то более стабильными показателями в экономике.